2020 से पहले के पांच वर्षों में, भारत के पास पूंजीगत खाता अधिशेष था, जिसने उसके चालू खाते के घाटे की भरपाई की, जिससे CY2018 को छोड़कर, जब घाटा था, भुगतान अधिशेष का वार्षिक संतुलन बना। भारतीय रिजर्व बैंक ऐसा प्रतीत होता है कि एक वास्तविक प्रभावी विनिमय दर (आरईईआर) की सराहना को रोकने के लिए विदेशी मुद्रा बाजारों में हस्तक्षेप कर रहा है और लगातार अपने विदेशी भंडार को 149 बिलियन डॉलर तक बढ़ा रहा है। 2020 की पहली तिमाही में COVID-19 की शुरुआत के साथ, पोर्टफोलियो पूंजी की तेजी से निकासी हुई, जिसकी भरपाई FDI अंतर्वाह द्वारा की गई थी। एफडीआई प्रवाह अस्थिर पोर्टफोलियो प्रवाह की तुलना में वर्षों से बाहरी वित्तपोषण का अपेक्षाकृत स्थिर स्रोत रहा है (चित्र 1 देखें)। द्वारा मात्रात्मक सहजता यूएस फेडरल रिजर्व और अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने महामारी की प्रतिक्रिया में भारत जैसे उभरते बाजारों में ‘फैलने’ की संभावना जताई। दूसरी और चौथी कैलेंडर तिमाहियों के बीच भारत में रिकॉर्ड विदेशी पूंजी प्रवाह $79.7 बिलियन, लगातार दो तिमाहियों में एक व्यापार अधिशेष, और पर्याप्त प्रेषण प्रवाह के कारण 2020 में RBI के भंडार में $ 103.9 बिलियन की वृद्धि हुई। विदेशी प्रवाह का एक बड़ा हिस्सा था संदर्भ के
$ 20 बिलियन का बड़ा धन उगाहने वाला।
2020 में विदेशी मुद्रा के प्रवाह ने भारत की निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता के लिए चुनौतियों का सामना किया और घरेलू तरलता की स्थिति पर असर पड़ा। विदेशी मुद्रा बाजारों में आरबीआई के व्यापक हस्तक्षेप के बावजूद (अमेरिकी ट्रेजरी विभाग ने भारत को “मुद्रा जोड़तोड़” की अपनी निगरानी सूची में जोड़ा), भारतीय रुपया वास्तविक रूप से ऊंचे स्तर पर रहा। दिसंबर 2019 के स्तर के करीब, अक्टूबर 2020 तक भारतीय रुपये के लिए व्यापार-भारित 36-देश REER सूचकांक 119 था; इस प्रकार भारत की व्यापार प्रतिस्पर्धात्मकता पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ रहा है। कोई भी 2020 में विदेशी मुद्रा बाजारों को बाथटब के रूप में देख सकता है जहां एक छोर पर एक नल तेज गति से चल रहा है, और दूसरे पर पानी निकल रहा है; नाले में बमुश्किल ही पर्याप्त पानी निकल पाता है। आरईईआर की सराहना हाल की घटना नहीं है, बल्कि 2019 की पहली छमाही की है। पिछली अवधि में आरबीआई ने घरेलू तरलता पर प्रभाव को कम करने के लिए विदेशी प्रवाह को निष्फल कर दिया होगा, आरबीआई के विदेशी मुद्रा के कारण अतिरिक्त रुपये की तरलता। 2020 में हस्तक्षेपों ने सरकारी प्रतिभूतियों (जी-सेक) पर प्रतिफल पर ऊपर के दबाव का मुकाबला करने के अपने प्रयासों का समर्थन करने की संभावना है।
जैसे ही भारत में दूसरी COVID लहर तेज हुई, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने NSDL के FPI मॉनिटर के आंकड़ों के अनुसार, 2021 की पहली तिमाही में 7.6 बिलियन डॉलर के प्रवाह को उलटते हुए दूसरी तिमाही में लगभग 2 बिलियन डॉलर निकाले। इस वर्ष अपेक्षाकृत कम एफडीआई अंतर्वाह के साथ, वैश्विक तरलता भारत की मौजूदा लहर से उबरने से एफपीआई प्रवाह और बदले में भारतीय रुपया बढ़ने की उम्मीद है। जबकि अर्थव्यवस्था पर दूसरी COVID लहर का प्रभाव अब तक पिछले साल की तुलना में कम तीव्र रहा है, मानव स्वास्थ्य और जीवन पर इसका प्रभाव काफी महत्वपूर्ण रहा है। शहरी और ग्रामीण दोनों क्षेत्रों के श्रमिक प्रभावित हुए हैं। सेवा क्षेत्र अर्थात। आतिथ्य, मनोरंजन और यात्रा जो 2021 में सामान्य स्थिति में वापस आ रही थी, को COVID और राज्य-स्तरीय लॉकडाउन के पुनरुत्थान से एक बड़ा झटका लगा। मई की शुरुआत में, मूडीज ने अपने 2021-2022 के सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि के अनुमान को 13.7 प्रतिशत के पहले के अनुमान से संशोधित कर 9.3 प्रतिशत कर दिया, जबकि क्रिसिल ने सकल घरेलू उत्पाद में 10 प्रतिशत की वृद्धि की भविष्यवाणी की है। टीकाकरण में बाधाओं और ग्रामीण भारत में मामलों की वृद्धि ने चालू वर्ष में अनुमानित वसूली के बारे में काफी अनिश्चितता पेश की है। भारत में आरएंडडी आर्म्स और बैक ऑफिस वाली वैश्विक कंपनियां समग्र जोखिम एकाग्रता दृष्टिकोण से COVID-19 के कारण भारत में अपने देश स्तर के जोखिम का पुनर्मूल्यांकन कर रही हैं।
भविष्य के विदेशी निवेश के लिए विश्वास जगाने के लिए, हमें स्वास्थ्य क्षेत्र में अपना योगदान बढ़ाना चाहिए। भारत का वार्षिक व्यय सकल घरेलू उत्पाद का 3.5 प्रतिशत (सार्वजनिक और निजी व्यय दोनों सहित) विश्व औसत 9.8 प्रतिशत से काफी कम है। तुलना के अनुसार, ब्राजील, दक्षिण अफ्रीका और चीन सकल घरेलू उत्पाद का क्रमशः 9.5, 8.3 और 5.4 प्रतिशत निवेश करते हैं। विश्व बैंक डेटा। स्वास्थ्य देखभाल में महत्वपूर्ण निवेश के बिना, अनुकूल जनसांख्यिकी का वरदान श्रम उत्पादकता के प्रभावित होने के साथ एक अभिशाप बन सकता है। व्यापार सुधार कार्य योजनाओं के आधार पर स्वास्थ्य संकेतकों को भी राज्य स्तरीय रैंकिंग का हिस्सा बनाया जा सकता है जो व्यापार करने में आसानी को प्रभावित करते हैं। यह राज्यों को विदेशी और घरेलू निवेश दोनों को आकर्षित करने के लिए स्वास्थ्य सेवा में सुधार के लिए प्रतिस्पर्धा करने के लिए प्रोत्साहित करेगा, अतिरिक्त लाभ के साथ कि मध्यम से लंबी अवधि में यह प्रभावी रूप से उनके निवासियों के लिए बेहतर स्वास्थ्य सुविधाएं प्रदान करता है और मानव पूंजी की गुणवत्ता में सुधार करता है।
संकेत महापात्रा आईआईएम अहमदाबाद में अर्थशास्त्र क्षेत्र में एक संकाय सदस्य हैं। सुशील ठाकर आईआईएम अहमदाबाद में ईपीजीपी कार्यक्रम के छात्र हैं। विचार लेखकों के अपने हैं और उनके संबंधित नियोक्ताओं या संस्थानों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं।
