हो सकता है कि स्लीप के नाम को निवेश करने वाले दिग्गजों के बीच जगह न मिले, जिसके बारे में बाजार हर समय बात करता रहता है। लेकिन उनके पास एक शानदार निवेश ट्रैक रिकॉर्ड है और उन्हें निवेश में सबसे सफल व्यक्तियों में से एक माना जाता है।
नींद ने प्रबंधित किया घुमंतू निवेश साझेदारी एक दशक से अधिक समय तक, अपने साथी कैस ज़कारिया के साथ, सितंबर 2001 और दिसंबर 2013 के बीच MSCI वर्ल्ड इंडेक्स के लिए 117% के मुकाबले 921% रिटर्न दिया।
फिर भी, उन्होंने हमेशा लो प्रोफाइल रखा। उन्होंने घुमंतू निवेश भागीदारी पत्रों के प्रकाशन के बाद हाल ही में मान्यता प्राप्त करना शुरू कर दिया, जिसने निवेश सर्कल में बहुत प्रशंसा अर्जित की है।
दुनिया के कई महान निवेशकों की तरह, निक स्लीप ने अपने निवेश करियर की अपरंपरागत शुरुआत की थी। उन्होंने व्यवसाय या वित्त नहीं लिया, लेकिन भूगोल का अध्ययन किया जिसमें वे प्रश्न पूछने के लिए अपने प्यार का श्रेय देते हैं।
2001 में, उद्योग में एक दशक के बाद, स्लीप और उनके साथी कैस ज़कारिया ने घुमंतू निवेश साझेदारी शुरू की। 13 साल तक इंडेक्स को पछाड़ने के बाद [20.8% per annum vs 6.5% index return per annum], घुमंतू 2014 में बंद कर दिया गया था क्योंकि स्लीप ने अधिक ‘देखभाल करने वाले कार्यों’ की मांग की थी।
निवेश में सफलता कैसे प्राप्त करें, इस पर उनकी अंतर्दृष्टि और ज्ञान किसी से पीछे नहीं है। उनके ज्ञान के मोती ने निवेशकों को कई महान निवेशकों के विचारों और मानसिक मॉडल को गहराई से समझने में मदद की है।
कई निवेश करने वाले दिग्गज इस बात से सहमत हैं कि स्लीप के पत्र भागीदारों को दुर्लभ अंतर्दृष्टि रखते हैं, और वे लोगों को दीर्घकालिक निवेश सफलता प्राप्त करने में मदद करने में एक लंबा रास्ता तय कर सकते हैं।
पेश हैं कुछ चुनिंदा रत्न:-
- अपनी जानकारी को ठीक से तौलें
स्लीप का कहना है कि किसी कंपनी में निवेश करने से पहले, निवेशक केवल उसी पर ध्यान केंद्रित करते हैं जिसे मापा जा सकता है, जो कि ज्यादातर विश्लेषकों द्वारा और कुछ हद तक उनके अपने आलस्य से सहायता प्राप्त होती है।
लेकिन वास्तव में किसी कंपनी के बारे में उसके विज्ञापन, विपणन और अनुसंधान और विकास, उत्पाद अखंडता, उत्पाद जीवन चक्र, बाजार हिस्सेदारी और प्रबंधन के चरित्र पर ध्यान केंद्रित करके जानकारी का खजाना प्राप्त किया जा सकता है।
“सूचना, जैसे भोजन, की बिक्री-दर-तारीख होती है। आखिर अगली तिमाही के बाद अगली तिमाही की कमाई बेकार है। और यह इस कारण से है कि एक फर्म के बारे में सोचने में ज़क और मैं सबसे भारी जानकारी रखते हैं, जिसकी सबसे लंबी शेल्फ लाइफ होती है, ”वह घुमंतू निवेश साझेदारी पत्रों में से एक में कहते हैं।
- धैर्य रखें और लंबे समय तक सोचें
स्लीप का कहना है कि लंबी अवधि में एक अच्छा निवेशक बनने की चाल लंबी अवधि के लिए अनुशासन बनाए रखना है। उनका कहना है कि उस अनुशासन को बनाए रखने में धैर्य महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है क्योंकि कभी-कभी भावनाएं लोगों को बेहतर बना सकती हैं।
स्लीप का कहना है कि अन्य निवेशकों की तुलना में बेहतर रिटर्न अर्जित करने के लिए, भीड़ से अलग चीजों को करना जरूरी है। “हम सभी गति निवेश कर सकते हैं, लेकिन यह भावनात्मक निवेश है और मुझे नहीं लगता कि यह बुद्धिमान या लाभदायक है। अच्छा निवेश एक अल्पसंख्यक खेल है, जिसका अर्थ है कि हर किसी से बेहतर रिटर्न अर्जित करने के लिए, भीड़ से अलग चीजों को करने की जरूरत है। और एक चीज जो भीड़ नहीं है वह है धैर्य, ”वे कहते हैं।
- निवेश का सही माहौल बनाना
स्लीप कहती है कि सही निर्णय लेने के लिए निवेशकों के लिए तर्कसंगत रूप से सोचना जरूरी है जिसके लिए सही तरह का माहौल जरूरी है।
“हमारे पास चीजों को सोचने, तर्कसंगत रूप से सोचने और सार्थक दीर्घकालिक अंतर्दृष्टि प्राप्त करने के लिए सही वातावरण है। हमारी अंतर्दृष्टि आर्थिक है या नहीं यह हमारी गलती होगी; यह उस माहौल के कारण नहीं होगा जिसमें हम काम करते हैं, ”वे कहते हैं।
नींद महसूस करती है कि जब निवेश के लिए माहौल अनुकूल नहीं होता है तो कभी-कभी बस रुकना और कुछ भी नहीं करना महत्वपूर्ण होता है। साथ ही, उन्हें लगता है कि निवेशक अपने पहले से मौजूद पोर्टफोलियो के साथ एक आकर्षक निवेश अवसर की तुलना कर सकते हैं ताकि यह तय किया जा सके कि उन्हें निवेश करना चाहिए या बस बने रहना चाहिए।
“कई महान व्यवसाय समझदार कीमतों पर उपलब्ध हैं, लेकिन हमारे विचार में, वे हमारे पास पहले से मौजूद चीज़ों के साथ अनुकूल रूप से तुलना नहीं करते हैं, और इसलिए हम विकल्पों के साथ जो हमारे पास है उसकी लगातार तुलना करते हैं, लेकिन अक्सर, जहां तक पोर्टफोलियो चिंतित है, कुछ नहीं कर रहा है, ”उन्होंने कहा।
स्लीप का कहना है कि निवेशकों को अंतर्निहित व्यवसाय के मूल्य पर ध्यान देना चाहिए, जिसे वे कंपनी के अंतिम शेयर मूल्य उद्धरण पर अपने निर्णयों के आधार पर अपने गहन शोध से प्राप्त कर सकते हैं।
“हमारे पास बहु-वर्ष की अवधि के लिए शेयर हैं। इसलिए हमारी निरंतर निवेश सफलता का उनके पिछले शेयर मूल्य उद्धरण की तुलना में अंतर्निहित व्यवसायों के अर्थशास्त्र से कहीं अधिक है। यह हमें लगता है कि चाल, एक सफल दीर्घकालिक निवेशक होने के लिए, किसी को स्थायी व्यावसायिक सफलता के स्रोतों को पहचानने की जरूरत है, जल्दी और खुद को एक अंतर बनाने के लिए पर्याप्त है, “वे कहते हैं।
स्लीप का कहना है कि इन महान व्यवसायों को खोजने के लिए, कोई ऐसी फर्मों की तलाश कर सकता है जिनके पास अपने प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में कई चीजें बेहतर करने की प्रक्रिया हो। चूंकि इन फर्मों की भविष्य की सफलता अधिक अनुमानित है, इसलिए उन्हें हरा पाना कठिन है।
“हमारी कई फर्मों के लिए सरल गहरी वास्तविकता पुण्य सर्पिल स्थापित है जब कंपनियां अपनी लागत कम रखती हैं, मार्जिन कम करती हैं और ऐसा करने में, अपने ग्राहकों के साथ अपने बढ़ते पैमाने को साझा करती हैं। लंबे समय में, यह हमारी फर्मों के लिए दिन के विकर्षणों की तुलना में गंतव्य निर्धारित करने में अधिक महत्वपूर्ण होगा, ”वह कहते हैं।
स्लीप का कहना है कि ज्यादातर विश्लेषक और विशेषज्ञ निवेशकों को कई शेयरों के साथ अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने का सुझाव देते हैं, क्योंकि इससे उन्हें बाजार की अस्थिरता के खिलाफ बीमा मिल सकता है।
लेकिन सीमित शोध के बाद खरीदे गए कई शेयरों के विविध पोर्टफोलियो होने के बजाय केवल कुछ शेयरों का एक अच्छी तरह से शोधित पोर्टफोलियो होना और उनके बारे में अच्छी जानकारी होना बेहतर है।
“विविधीकरण का चर्च, जिसके पास पेशेवर फंड प्रबंधन उद्योग बैठता है, कई होल्डिंग्स का प्रस्ताव करता है। वे ऐसा इसलिए नहीं करते हैं क्योंकि प्रबंधकों के पास बहुत सारी अंतर्दृष्टि होती है, लेकिन बहुत कम! इस संदर्भ में विविधता को किसी एक विचार के गलत होने के विरुद्ध बीमा के रूप में देखा जाता है। डार्विन की तरह, हम खुद को ईशतंत्र से असहमत पाते हैं। हम प्रस्तावित करेंगे कि यदि ज्ञान मूल्य वर्धित का एक स्रोत है, और कुछ चीजें निश्चित रूप से जानी जा सकती हैं, तो यह तार्किक रूप से इस प्रकार है कि अधिक स्टॉक रखने से जोखिम कम नहीं होता है, लेकिन इसे बढ़ाता है, ”वे कहते हैं।
- दूसरों पर ‘बढ़त’ रखना
स्लीप का कहना है कि निवेश में प्रतिस्पर्धात्मक लाभ के तीन स्रोत हैं, जो सफलता प्राप्त करने और अपने साथियों से आगे निकलने में मदद कर सकते हैं।
“निवेश में तीन प्रतिस्पर्धी लाभ हैं: सूचनात्मक (मैं एक सार्थक तथ्य जानता हूं जो कोई और नहीं करता); विश्लेषणात्मक (मैंने एक बेहतर निष्कर्ष पर पहुंचने के लिए सार्वजनिक जानकारी को काट दिया है); और मनोवैज्ञानिक (यानी, व्यवहारिक) … लेकिन स्थायी लाभ मुख्य रूप से मनोवैज्ञानिक हैं,” वे कहते हैं।
नींद कहती है कि अगर निवेशक अच्छी निवेश प्रक्रिया का पालन करते हैं, तो उन्हें लंबे समय में सफलता मिलना तय है, हालांकि इसका असर तुरंत दिखाई नहीं दे सकता है।
“एक चौथाई के क्षणिक स्टॉक मूल्य कोटेशन, या उस मामले के लिए एक वर्ष के लिए अच्छी निवेश प्रक्रिया स्पष्ट नहीं है!” वह कहते हैं।
- गलतियों से सीखते रहिये
स्लीप कहती है कि निवेशकों को अपनी गलतियों को सीखने के अवसर के रूप में समझना चाहिए। उनका कहना है कि निवेशक अक्सर स्टॉक खरीदते समय गठित एक फर्म के बारे में एक स्थिर दृष्टिकोण रखने की गलती करते हैं, जो तथ्यों के बदलने के साथ विकसित होने में विफल रहता है।
इनकार (तथ्य बदल गए) और अहंकार (हम गलत नहीं हो सकते) जैसे गलत निर्णयों से यह त्रुटि प्रबल हो जाती है। मूल्य-से-मूल्य अनुपात प्रकार के विश्लेषण पर एक अति-निर्भरता भी है, जो वास्तविकता की तुलना में परिणामों की एक सख्त श्रेणी को प्रोत्साहित कर सकती है।
“एक दार्शनिक तर्क है कि यदि आप इसे कहते हैं तो एक गलती केवल एक गलती है। अन्यथा, यह सीखने का अवसर है। यह हमारे लिए सही आत्मा की तरह लगता है। निवेश के संदर्भ में, एक बार सबक सीख लेने के बाद, एक के मूल्य-आय अनुपात और एक से अधिक के अनुपात पर परिणामी अच्छे व्यवहार पर गलतियाँ डाली जा सकती हैं। दूसरे शब्दों में, गलतियाँ शुद्ध वर्तमान मूल्य सकारात्मक बन जाती हैं, ”वे कहते हैं।
नींद निवेशकों से आग्रह करती है कि वे अपने आस-पास चल रहे शोर और बाजार की बकबक को अनदेखा करें और स्टॉक चुनने से पहले अपने स्वयं के शोध पर भरोसा करें।
“निवेश उद्योग, साथ ही साथ कई आर्थिक टिप्पणीकार, चिल्लाते हुए इतना समय बिताते हैं। इतनी सारी टिप्पणियां अनेक मुद्दों पर निश्चितता की पुष्टि करती हैं, और जो कुछ कहा गया है, वह कम से कम हमारी राय में जानने योग्य है। प्रस्तावक की आवाज में पूर्ण निश्चितता अक्सर तर्क की कमजोरी को छिपाने का प्रयास करती है। अगर मुझे यह पता चलता है, तो मैं रूपक रूप से ट्यून करता हूं। हमारी राय में, जीवन में बस कुछ बड़ी चीजें जानने योग्य होती हैं, ”उन्होंने कहा।
- ‘सांसारिक ज्ञान’ का मार्ग
स्लीप का मानना है कि निवेश प्रक्रिया का असली रोमांच खोज और सीखना है, जो निवेशकों को ‘विश्व ज्ञान’ हासिल करने के लिए प्रेरित कर सकता है।
“सांसारिक ज्ञान बौद्धिक पूंजी के लिए एक अच्छा वाक्यांश है जिसके साथ निवेश निर्णय किए जाते हैं और दिन के अंत में, यह किसी भी बेहतर निवेश परिणामों का स्रोत है जिसका हम आनंद ले सकते हैं,” उन्होंने कहा।
नींद अपने रिटर्न देने के लिए कभी भी जटिल मॉडल, गैर-सार्वजनिक जानकारी या व्यावसायिक संबंधों पर निर्भर नहीं रही। इसके बजाय, उन्होंने अन्य विषयों से अपनी सीख का इस्तेमाल किया, जिसे उन्होंने अपनी सोच पर लागू किया।
वह हमेशा प्रश्न पूछना, धैर्यपूर्वक सोचना, विचारों को उल्टा करना और पारंपरिक ज्ञान को चुनौती देना पसंद करते थे जिससे उन्हें ऐसी अंतर्दृष्टि प्राप्त करने में मदद मिली जो अन्य निवेशक नहीं देख सकते थे। वह अपनी मूल योग्यता पर कायम रहे, चीजों को सरल रखना पसंद करते थे, और अपने स्वामित्व वाले व्यवसायों की मूल प्रकृति को पहचानते थे, जिसने उन्हें मल्टीबैगर में निवेशित रहने का धैर्य दिया।
(अस्वीकरण: यह लेख निकोलस स्लीप के घुमंतू निवेश भागीदारी पत्रों पर आधारित है।)
