“मजबूत रिबाउंड के लिए उम्मीदों पर निवेशकों के साथ, सिस्टम में जोखिमों की बारीकी से निगरानी करना और वित्तीय प्रणाली को लचीला बनाना सुनिश्चित करना महत्वपूर्ण है,” फेड राज्यपाल लेल ब्रेनडार्ड अमेरिकी केंद्रीय बैंक की अर्ध-वार्षिक रिपोर्ट के साथ जारी एक बयान में कहा गया, जिसने कुछ दीर्घकालिक चिंताओं को दोहराया और नए लोगों पर प्रकाश डाला।
वाणिज्यिक अचल संपत्ति संभावित रूप से कमजोर बनी हुई है, फेड ने कहा, विशेष रूप से एक महामारी के बाद जो कार्यालय अंतरिक्ष के लिए मंद मांग हो सकती है, और वायरस के प्रभाव के कारण व्यवसाय और घराने “काफी तनाव में रहते हैं”।
उभरती चिंता का विषय: हाल के शेयर बाजार के लाभ में तेजी से उलटफेर की संभावना, शेयर की कीमतों में तेजी लाने के लिए सोशल मीडिया की सिद्ध क्षमता और जल्दी से जल्दी उन्हें नीचे उतारने की, और जोखिम प्रबंधन के लिए चिंता के निहितार्थ पुरातत्व प्रबंधन, एक परिवार कार्यालय, विफल रहा और कई बड़े बैंकों में नुकसान हुआ।
फेड ने मनी मार्केट फंडों में “संरचनात्मक सुधार” की आवश्यकता को भी कहा, जो महामारी की शुरुआत में मोचन का सामना करना पड़ा और केंद्रीय बैंक के आपातकालीन उधार कार्यक्रमों में शामिल होना पड़ा।
“इन फंडों में चलनिधि परिवर्तन से जुड़ी कमजोरियां प्रमुख हैं,” फेड ने इस तथ्य का उल्लेख करते हुए कहा कि फंड निवेशकों को फंड की अंतर्निहित परिसंपत्तियों की तुलना में तेजी से नकदी निकालने की क्षमता बेचते हैं।
पिछले वर्ष की घटनाओं को देखते हुए, स्थिति एक साल पहले की तुलना में कई मायनों में बेहतर है। उदाहरण के लिए, घर के मालिकों द्वारा बंधक चूक, पूर्व-महामारी के स्तर से नीचे हैं क्योंकि परिवारों के लिए राजकोषीय समर्थन लुढ़का हुआ है; व्यवसाय ऋण कुल मिलाकर उच्च लेकिन मजबूत कमाई है, कम दर है, और सरकार का समर्थन “इन दायित्वों को पूरा करने के लिए व्यवसायों की क्षमता में वृद्धि हुई है।”
बैंक “अच्छी तरह से पूंजीकृत बने हुए हैं।”
NEAR- अवधि के नियम
फिर भी, रिपोर्ट में वित्तीय प्रणाली के लिए संभावित निकट-अवधि के जोखिमों का लिटनी है, जो महामारी को बदतर बनाने और अमेरिकी वसूली को पटरी से उतारने के लिए एक मोड़ लेना चाहिए।
एसेट की कीमतें गिर सकती हैं, विशेष रूप से अत्यधिक लीवरेज्ड जीवन बीमा कंपनियों और हेज फंडों को अपूर्ण करना; मनी मार्केट फंड रन देख सकते हैं; रिपोर्ट में कहा गया है कि वित्तीय बाजार तनाव नए डिजिटल भुगतान प्रणालियों से संभावित जोखिमों के साथ बातचीत कर सकता है।
यदि यूरोप में वायरस नहीं हो सकता है और नकारात्मक प्रभावों को दूर करने के लिए सरकारी कार्यक्रम पर्याप्त सहायक नहीं हैं, तो कुछ महत्वपूर्ण यूरोपीय वित्तीय संस्थान “उल्लेखनीय क्रेडिट हानि” को रोक सकते हैं, और बदले में अमेरिकी अर्थव्यवस्था और वित्तीय प्रणाली को प्रभावित करते हैं, रिपोर्ट ने चेतावनी दी। उभरते बाजारों में तनाव संयुक्त राज्य अमेरिका तक फैल सकता है।
अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स रिकॉर्ड उच्च स्तर पर या निकट हैं, बेंचमार्क स्टैंडर्ड एंड पूअर्स के 500 इंडेक्स में इस साल अब तक 11% से अधिक की बढ़ोतरी हुई है। जब फेड ने नवंबर में अपनी आखिरी वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट जारी की थी, तो यह लगभग 18% अधिक है और एक साल पहले ही अपने निम्न बिंदु से लगभग दोगुना हो गया जब महामारी ने बाजार में दहशत फैला दी और संयुक्त राज्य अमेरिका को मंदी में गिरा दिया।
इस साल मोटे तौर पर कॉरपोरेट मुनाफे में कमी आई है, लेकिन इक्विटी की कीमत में सुधार ने कमाई के दृष्टिकोण को बदल दिया है। इसने निवेशकों और व्यापारियों के बीच “पहुंच-से-उपज” व्यवहार के बारे में नीति निर्माताओं के बीच चिंताओं को उठाया है, मूल्य-से-कमाई अनुपात, एक प्रमुख मूल्यांकन मीट्रिक को आगे बढ़ाया है।
इक्विटी बाजार का एकमात्र हिस्सा नहीं हैं जो झाग दिखाते हैं। कम रेट वाले जारीकर्ताओं के लिए कॉरपोरेट बॉन्ड बाजारों में जोखिम प्रीमियम संकट से पहले के स्तर पर वापस आ जाते हैं।
अपनी नवंबर की रिपोर्ट में, फेड ने चेतावनी दी कि महामारी और मंदी की वजह से संयुक्त राज्य अमेरिका अभी भी ऋण चूक और संपत्ति की कीमतों में “महत्वपूर्ण गिरावट” का सामना कर सकता है। अब तक, यह मामला साबित नहीं हुआ है।