आपको क्या लगता है कि कोविड की दूसरी लहर वित्तीय शेयरों को प्रभावित कर सकती है?
निस्संदेह, वित्तीय सेवाओं में कुछ जेब हैं जैसे माइक्रोफाइनेंस, वाणिज्यिक वाहन वित्तपोषण, असुरक्षित व्यक्तिगत ऋण, आदि, जो दूसरी लहर के कारण कहीं अधिक प्रतिकूल प्रभाव डालेंगे। पिछले नौ महीनों से एक दिलचस्प अवलोकन यह है कि बैंकों ने प्रावधानों में कोविड से संबंधित लागतों के लिए प्रदान करना शुरू कर दिया है। यह सुनिश्चित किया है कि उनकी बैलेंस शीट में प्रावधानों का एक उचित निर्माण हो। तो बैलेंस शीट सुरक्षित ऋण, ऑटो ऋण, आवास ऋण और बड़ी कंपनी ऋण के संदर्भ में अपेक्षाकृत बेहतर होगी।
क्या आप आईटी और फार्मा में वृद्धि के लिए अधिक जगह देखते हैं?
अगर कोविड आर्थिक गतिविधियों को प्रभावित करना जारी रखता है तो आईटी, फार्मा और एफएमसीजी जैसे रक्षात्मक क्षेत्र अच्छा करेंगे। अगर अनिश्चितता बढ़ जाती है तो एक पुनरावृत्ति हो सकती है। दूसरी ओर यदि आर्थिक गतिविधियाँ सामान्य हो जाती हैं, तो धातु और सीमेंट जैसी चक्रीयता, रक्षात्मक के साथ तुलना में अच्छा करेगी। तो यह एक टॉप-डाउन दृष्टिकोण है।
डिजिटल पुश के चलते कोविड ने आईटी कंपनियों के लिए बाजार को बड़ा बना दिया है। हमारी कई आईटी कंपनियों ने फ्यूचरिस्टिक व्यवसायों जैसे क्लाउड, डेटा सेंटर, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस, मशीन लर्निंग आदि में निवेश किया था, आज वे दुनिया भर में ग्राहकों को सेवा देने में सक्षम हैं। इस सबने भारतीय आईटी कंपनियों के लिए उच्च विकास की दृश्यता बनाई है और उनका मूल्यांकन अनुकूल बना हुआ है। अन्य कंपनियों की तुलना में आईटी कंपनियों में शासन के मानक बेहतर हैं। इन सभी पहलुओं को एक साथ देखते हुए, आईटी को फार्मा और एफएमसीजी कंपनियों को पछाड़ने में सक्षम होना चाहिए।
वित्त वर्ष 21 के अधिकांश भाग के लिए ऑटो स्टॉक एक अंडरपरफॉर्मर रहा है। क्या यह जेब मजबूत हो सकती है?
ऑटो कंपनियों के लिए काफी समस्याएं हैं। पहले तो उन्हें चिप की कमी का सामना करना पड़ा, फिर धातुओं की कीमतें बढ़ीं और अब अंत में मांग भी प्रभावित हो रही है। सभी संभावना में, ऑटो सेक्टर संभवत: बढ़ती कीमतों के कारण इनपुट दबाव और मांग को कम करता हुआ दिखाई देगा।
कुछ ऑटो कंपनियों ने कीमतों में बढ़ोतरी की है लेकिन संभवत: यह मांग को प्रभावित करने वाली है। ऑटो कंपनियों के सामने एक चुनौतीपूर्ण समय होगा। हालांकि, कीमतों के मामले में, बहुत सारी बुरी खबरें पहले ही छूट चुकी हैं। अगर मांग में तेजी आई तो ऑटो कंपनियों के लिए ऑपरेटिंग लीवरेज में कमी आएगी।
कोई भी दुपहिया वाहन, एंट्री लेवल कार सेगमेंट और ऑटो कंपोनेंट कंपनियों को देख सकता है जो उत्पादन से जुड़े प्रोत्साहन (पीएलआई) योजनाओं के लिए आवेदन कर रहे हैं और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला में शामिल होने की कोशिश कर रहे हैं। वाणिज्यिक वाहनों और उच्च अंत मोटर वाहनों जैसे क्षेत्रों से बचा जाना चाहिए। ऑटो सेक्टर में सेलेक्ट होना बहुत जरूरी है।
आप एविएशन स्पेस को कैसे देख रहे हैं?
मेरे कैरियर के शुरुआती हिस्सों में मेरा मानना था कि एक वैश्विक निवेशक ने क्या कहा: यदि किसी ने राइट ब्रदर्स को गोली मार दी थी और हवाई जहाज का आविष्कार नहीं किया गया था, तो कई फंड प्रबंधकों का करियर बच गया होगा!
यह विमानन क्षेत्र के लिए सही था क्योंकि यह शेयरधारकों के लिए मूल्य बनाने में विफल रहा। अब समय बदल गया है। उन्हीं निवेशकों को अब विमानन में निवेश किया जाता है। हमने भी अपना नजरिया बदल दिया है।
विमानन में, एक बहुत बड़े प्रभावी खिलाड़ी, एक बहुत ही कुशल खिलाड़ी और फिर अन्य छोटे खिलाड़ी होते हैं। अभी सेक्टर बहुत कठिन समय से गुजर रहा है। लॉकडाउन के कारण ट्रैफिक नीचे गिरा है और विमानन कंपनियां लाभ कमाने के लिए संघर्ष कर रही हैं।
हालाँकि, यदि आप लंबी अवधि के आधार पर देखते हैं तो इस तरह की कुलीन स्थिति और भी अधिक कठिन हो जाएगी और नेता के पास बाजार में हिस्सेदारी नहीं होगी। इसलिए आपको इस बात पर विचार करना होगा कि दीर्घकालीन क्षमता के निर्माण के लिए नेता कितना अल्पकालिक नुकसान उठा सकते हैं। इसलिए अगर मुझे विमानन में निवेश करना है, तो मैं केवल नेताओं को देखूंगा। अन्य खिलाड़ियों में निवेश करते समय आपको बहुत सावधान रहना होगा।
