क्षणभंगुर या नहीं, मुद्रास्फीति के संकेत संपत्ति बाजारों में घूम रहे हैं

लिज़ कपो मैककॉर्मिक और कृति गुप्ता द्वारा


बार बार, फेडरल रिजर्व अधिकारियों ने सलाह दी है कि किसी भी पिकअप में मुद्रास्फीति यह वर्ष क्षणभंगुर होने के लिए बाध्य था। हालांकि, वित्तीय बाजारों में व्यापारी इतने सुनिश्चित नहीं हैं।

बुधवार को अमेरिकी उपभोक्ता मूल्यों में तेजी से पूर्वानुमान बढ़ने से पहले, निवेशकों को लागत दबाव के व्यापक संकेतों पर तय किया गया था, क्योंकि तांबा और लकड़ी जैसी वस्तुओं के रिकॉर्ड में वृद्धि हुई और अगले दशक में मुद्रास्फीति के लिए बॉन्ड बाजार की उम्मीद एक आठ पर चढ़ गई। -उच्च ऊँचा। फ़ोकस शेयर बाज़ार को हिला रहा है, मार्च से अब तक काबो वोलैटिलिटी इंडेक्स सबसे अधिक भेज रहा है।

अमेरिकी कॉरपोरेट अर्निंग कॉल्स का सबसे हालिया दौर दिखा कि मुद्रास्फीति शब्द प्रचलन में वापस आ गया था, जिसके उपयोग के अनुसार एक साल पहले 800% की वृद्धि हुई थी, बैंक ऑफ अमरीका कॉर्प यहां तक ​​कि पिछले हफ्ते की पेरोल की रिपोर्ट, जिसमें दिखाया गया था कि अमेरिका ने अप्रैल में केवल एक चौथाई नौकरियों की उम्मीद की थी, इसे एक संकेत के रूप में देखा जा रहा है कि कंपनियों को अधिक बेरोजगार श्रमिकों को श्रम शक्ति में लुभाने के लिए मजदूरी को बढ़ावा देना होगा।

बैंक ऑफ अमेरिका के प्रमुख और मात्रात्मक रणनीति सविता सुब्रमण्यन ने शुक्रवार को ब्लूमबर्ग टेलीविजन पर कहा, “मुद्रास्फीति का जोखिम हम यहां देखना चाहते हैं।” “मुझे नहीं पता कि यह क्षणभंगुर होने वाला है।”

अप्रैल के लिए अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक ने बुधवार को बॉन्ड बाजार के पांच साल के मुद्रास्फीति दृष्टिकोण को 2005 के बाद से उच्चतम तक बढ़ा दिया। महीने-दर-महीने सीपीआई 0.8% पर आया, जो अर्थशास्त्रियों के 0.2% के अनुमान को पछाड़ रहा था। साल-दर-साल आधार पर, सीपीआई 4.2% बढ़ा, 3.6% के अनुमान से ऊपर। आंकड़ों ने 10 साल को धक्का दिया ख़ज़ाना पांच आधार अंक 1.67% तक उपज।

बढ़ती महंगाई की आशंका राष्ट्रपति के लिए एक राजनीतिक खतरा है जो बिडेनविशाल नए खर्च की योजना है, खासकर शुक्रवार को निराशाजनक नौकरियों की रिपोर्ट के बाद।

लेकिन नीति निर्माता अपनी जमीन पर खड़े हैं। यहां तक ​​कि ज्ञात फेड हॉक्स ने हाल के हफ्तों में कहा है कि कोरोनोवायरस महामारी के जवाब में अभूतपूर्व सरकारी खर्च के बावजूद मुद्रास्फीति नियंत्रण से बाहर होने की संभावना नहीं है। फेड के चेयरमैन जेरोम पॉवेल और एक शीर्ष बिडेन प्रशासन के आर्थिक सलाहकार दोनों ने कहा है कि अर्थव्यवस्था के कुछ हिस्सों में मुद्रास्फीति अब स्पष्ट है “क्षणभंगुर।”

यह विवरण एक महत्वपूर्ण प्रश्न उठाता है: “क्षणभंगुर” का अर्थ कितना समय है? इसका उत्तर शायद फिलहाल अज्ञात है, लेकिन पिछली मंदी कुछ सुराग प्रदान करती है।

मंदी के बाद जिंस
यदि कीमतों में नवीनतम वृद्धि काफी हद तक कमोडिटी-चालित है, तो यह एक बात है कि उन इनपुट कीमतों में कब तक वृद्धि होती रहती है। 2009 के आर्थिक प्रतिक्षेप को रोड मैप के रूप में इस्तेमाल करते हुए, कच्चे माल की मांग – और उनकी कीमतों को दो साल के लिए बढ़ा दिया और वैश्विक मुद्रास्फीति को ऊपर धकेल दिया जब तक कि कमोडिटी बाजारों में सबसे ऊपर नहीं रहा।

उन मूल्य वृद्धि को बड़े पैमाने पर चीनी इन्फ्रास्ट्रक्चर पैकेज द्वारा संचालित किया गया था। इस बार, अमेरिका उस भूमिका को भर सकता है जो चीन ने एक दशक से भी पहले निभाई थी क्योंकि बिडेन प्रशासन अरबों डॉलर खर्च करने का प्रस्ताव रखता है। इस तर्क से, “क्षणिका” का अर्थ दो साल हो सकता है।

कंप्यूटर-चिप की कमी
हालांकि, लकड़ी और तांबे जैसे कच्चे माल ही एकमात्र कारक नहीं हैं जो संभावित रूप से मुद्रास्फीति को बढ़ाएंगे। सेलफोन से लेकर कार और रेफ्रीजिरेटर तक हर चीज में इस्तेमाल होने वाले कंप्यूटर चिप भी प्रमुख भूमिका निभा रहे हैं।

होंडा मोटर कंपनी, बीएमडब्ल्यू एजी और अन्य वाहन निर्माता चिप की कमी के कारण उत्पादन रोकने के लिए मजबूर हो गए हैं। यह देखते हुए कि वे कितने महत्वपूर्ण हैं, यह कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि 30-सदस्यीय फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर इंडेक्स का 10-वर्ष के ब्रेकवेंस के साथ सकारात्मक संबंध है, मुद्रास्फीति की उम्मीदों का एक बॉन्ड-मार्केट गेज जो नाममात्र के खजाने और मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियों के बीच पैदावार के अंतर पर आधारित है। । दोनों सूचकांक पिछले एक साल में कारोबार कर रहे हैं।

यह वहाँ बंद नहीं करता है।

उपयोग में लाई गई कार
सीपीआई रिपोर्ट में बुधवार को दिखाया गया है कि कंप्यूटर चिप्स की कमी के कारण नए वाहनों के विनिर्माण में कमी आई है, अप्रैल में इस्तेमाल की गई कारों और ट्रकों की कीमतों में 10% का उछाल आया है।

लक्समबर्ग में नॉर्डिया इन्वेस्टमेंट फंड्स एसए के एक वरिष्ठ मैक्रो स्ट्रैटेजिस्ट सेबस्टियन गैली ने कहा, जो लोग बड़ी-बड़ी टिकटों की कीमतें नहीं बढ़ा पाते, उनमें इस्तेमाल की गई कारों की कीमतों में बढ़ोतरी देखी जा सकती है। मैनहेम प्रयुक्त वाहन मूल्य सूचकांक, जो थोक नीलामी में कीमतों को मापता है, दर्शाता है कि वे पिछले साल के अंत से अब 20% अधिक हैं।

“यह दिखाता है कि यदि आप बहुत कुछ नहीं कर सकते हैं, तो अपनी कार को बदलने का रास्ता हो सकता है,” गैली ने कहा।

ब्रेकेवेंस
बॉन्ड मार्केट ने मूल्य निर्धारण के सभी दबावों को सूँघ लिया है, और यह मुद्रास्फीति की उम्मीदों को दर्शाता है जो निवेशक धारणाओं को स्थापित करने में प्रभावशाली हैं। दस-वर्ष की छुट-पुट दरें, अगले दशक में मुद्रास्फीति की संभावना का अनुमान है, जो मार्च 2013 के बाद से 2.57% के उच्चतम स्तर के करीब है। पांच-वर्षीय ब्रेकेवेंस बुधवार को 2.82% के उच्च स्तर पर पहुंच गए, जो 2005 के बाद से उच्चतम है।

उम्मीद की बात है, भले ही मुद्रास्फीति की स्थिति साबित होती है

यह सुनिश्चित करने के लिए, सभी बाजार सहभागी बांड बाजार से आने वाले मुद्रास्फीति संकेतों से सहमत नहीं हैं। गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक. और पैसिफिक इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट कंपनी का अनुमान है कि अगले कुछ वर्षों में 3% वार्षिक मुद्रास्फीति में बांड व्यापारियों का मूल्य निर्धारण दबाव को बढ़ा रहा है।

मजदूरी का दबाव
इस बीच, कुछ निवेशकों, रणनीतिकारों और राजनेताओं ने संकेत दिया है कि पिछले महीने नौकरी सृजन की अच्छी-खासी-पूर्वानुमान दर का वास्तविक संदेश यह है कि अधिक बेरोजगार लोगों को काम पर वापस लाने के लिए लागत बढ़ेगी। यह कुछ हद तक अतिरिक्त सरकारी बेरोजगारी लाभों के कारण है जो उनके पूर्व वेतन को कम आकर्षक बनाते हैं। मजदूरी बढ़ाने का कोई दबाव माल और सेवाओं की कीमतों में वापस खिला सकता है, जिससे मुद्रास्फीति की दर बढ़ सकती है।

ट्वेंटीफोर एसेट मैनेजमेंट के मुख्य कार्यकारी अधिकारी मार्क होल्मन ने कहा, “8 मिलियन लोगों को अपने सोफे से खींचना और बिना काम किए वापस जाना आसान नहीं है।” “यह मुद्रास्फीति का जोखिम है,” होल्मन ने कहा कि परिणामस्वरूप अवधि जोखिम से बचा जा रहा है और कॉर्पोरेट ऋण पर ध्यान केंद्रित किया जाता है, जो कि विकास का दृष्टिकोण अच्छा है और डिफ़ॉल्ट जोखिम कम है।