इस महीने के आठ साल पहले, वैश्विक पैदावार उछली और जोखिम भरी संपत्ति तत्कालीन फेड अध्यक्ष बेन से संकेत पर गिर गई बर्नानके हो सकता है कि केंद्रीय बैंक अपने संकट-युग बांड कार्यक्रम को ट्रिम करना शुरू कर दे। दोहराने की अस्थिरता से सावधान रहें कुछ फंड मैनेजर आश्रय के लिए कम अवधि के उच्च-उपज वाले ऋण की ओर रुख कर रहे हैं, जबकि अन्य एक टेंट्रम-कम टेपर देखते हैं और उभरते बाजार की संपत्ति पर हावी होने के लिए दांव लगा रहे हैं।
अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक इस साल के अंत तक परिसंपत्तियों की खरीद शुरू कर देगा, फेड अधिकारी इस बात पर अड़े हैं कि महामारी नीति निर्धारण में किसी भी बदलाव पर चर्चा करना जल्दबाजी होगी। लेकिन यूके और कनाडा में समकक्षों द्वारा बॉन्ड खरीद की गति को धीमा करने के लिए कदम उठाए जाते हैं क्योंकि उनकी अर्थव्यवस्था में सुधार ने व्यापारियों को याद दिलाया है कि फेड हमेशा के लिए टेपर से बच नहीं सकता है, विशेष रूप से अमेरिकी विकास वृद्धि के रूप में।
लंदन में एमएफएस इनवेस्टमेंट मैनेजमेंट के निवेश अधिकारी और निश्चित आय के निदेशक पिलर गोमेज़-ब्रावो ने कहा, “बाजार के लिए सबसे बड़ा खतरा दरों में उतार-चढ़ाव का बढ़ना है, जैसा कि हमने फरवरी के अंत में देखा था।” “जोखिमपूर्ण संपत्तियों का मूल्यांकन अधिक है, इसलिए आपके पास शालीनता के लिए बहुत जगह नहीं है।”
गोमेज़-ब्रावो कबाड़ के पक्षधर हैं बांड एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में उनके निवेश-ग्रेड साथियों की तुलना में पैदावार में कमज़ोर होने की संभावना है, जिनकी ब्याज दरों में बहुत अधिक अवधि या संवेदनशीलता है। जेफरीज फाइनेंशियल ग्रुप इंक। क्रेडिट के रणनीतिकार शेरिफ हामिद के अनुसार, लीवरेज किए गए ऋण एक बेहतर विकल्प हैं और कुछ “स्ट्रेस्ड” डेट सिक्योरिटीज का व्यापक बाजार प्रतिसंबंध कम होना चाहिए।
ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, 2013 के बाद से सबसे बड़े एक्सचेंज ट्रेडेड फंड के लिए निवेश-ग्रेड बांड पहले से ही दबाव में हैं।
टेपर टेम्पलेट
बांड्स ने 2013 की उथल-पुथल का खामियाजा उठाया ख़ज़ाना बर्नानके के बोलने के बाद महीने में 50 बेसिस प्वाइंट की पैदावार होती है। इसी अवधि में MSCI इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स 14% और नैस्डैक 100 4% गिर गया। हालाँकि, टेक-हैवी गेज अब केवल 15 गुना की तुलना में 26 गुना आगे की कमाई पर ट्रेड करता है।
इस समय के आसपास, काली चट्टान इंक – दुनिया का सबसे बड़ा एसेट मैनेजर – सुझाव देता है कि बॉन्ड मार्केट में कदम रखने का चलन पहले ही हो सकता है, और उभरते हुए मार्केट एसेट्स को बहुत बेहतर होना चाहिए।
बेन पॉवेल ने कहा, “हमें अभी भी लगता है कि पैदावार कुछ हद तक बढ़ सकती है, लेकिन हमें लगता है कि गतिविधि फिर से शुरू होने की बड़ी संभावना है।” एशिया प्रशांत के लिए निवेश रणनीतिकार ब्लैकरॉक इन्वेस्टमेंट इंस्टीट्यूट।
इस साल 10 साल के ट्रेजरी की उपज लगभग 65 आधार अंकों की है और शुक्रवार को लगभग 1.57% कारोबार किया। ब्लूमबर्ग बार्कलेज यूएस ट्रेजरी टोटल रिटर्न इंडेक्स 3% से अधिक है।
ब्लैकरॉक के अनुसार, एक आर्थिक सुधार, भारी उत्तेजना और मोटे तौर पर स्थिर डॉलर का संयोजन जोखिम वाली परिसंपत्तियों को अलग करने के लिए पर्याप्त होना चाहिए – जिसमें विकासशील देशों के लोग भी शामिल हैं – केंद्रीय बैंक सहायता के क्रमिक सहजता का प्रभाव।
पावेल ने कहा कि यह फर्म विकसित और उभरते हुए दोनों बाजार में अधिक वजन वाली है, ” और फिक्स्ड-इनकम पक्ष पर हमने पिछले सप्ताह ईएम स्थानीय मुद्रा ऋण को अपग्रेड किया।
जैक्सन होल
फरवरी की समाप्ति पर मामूली वृद्धि के बाद मुद्राओं, ट्रेजरी और अमेरिकी इक्विटी में निहित अस्थिरता के गेज ने सुझाव दिया कि निवेशकों को फेड टेपर घोषणा का तत्काल जोखिम नहीं दिखता है। लेकिन विकल्प बाजार में व्यापारी गतिविधि जैक्सन होल को इंगित करती है – अगस्त में केंद्रीय बैंकरों की वार्षिक सभा – शुरू होने के लिए टेंपर वार्ता के लिए एक संभावित उम्मीदवार के रूप में।
ब्लूमबर्ग
इस बीच, निवेशकों को मिनटों का पार्स करना चाहिए फेडरल ओपन मार्किट कमेटी बैठकें, जहां पिछले अनुभव से पता चलता है कि विन थिन, ब्राउन ब्रदर्स हरिमन एंड कंपनी की मुद्रा रणनीति के वैश्विक प्रमुख के अनुसार, टेपिंग की चर्चा पहले दिखाई देगी। अप्रैल की बैठक के लिए मिनटों को 19 मई को जारी किया जाएगा।
थीन ने गुरुवार को लिखा, “यह कहने के लिए पर्याप्त है कि चेयर पॉवेल बाजार को आश्चर्यचकित करने के लिए नहीं बल्कि निर्णय लेने के लिए बहुत अधिक समय लगेगा।” “बल्कि, यह अच्छी तरह से टेलीग्राफ किया जाएगा और मिनट पहले स्थान पर बाजारों को देखना चाहिए।”
