भारतीय रुपए में मजबूती के पीछे क्या है? क्या यह कमजोरी के साथ करने के लिए अधिक है अमेरिकी डॉलर?
मैं इसे भारतीय रुपये की मजबूती की कहानी के बजाय डॉलर की कमजोरी की कहानी के रूप में देखता हूं। शुक्रवार को अमेरिका में गैर-कृषि पेरोल संख्या एक मील से अपेक्षाओं से चूक गई और इसने अमेरिकी डॉलर में गिरावट दर्ज की। इसने भारतीय रुपये सहित एशियाई मुद्राओं को बहुत लाभान्वित किया, क्योंकि फेड संभावित टेपिंग के बारे में बाजार की किसी भी अपेक्षा से अब धक्का दिया गया है। इसलिए हम अब एक ऐसे दौर में हैं, जहां अमेरिका में दरें और नीति लंबे समय तक बनी रहेंगी। इसने अमेरिकी डॉलर को कम कर दिया है। इसलिए, इसने चुनौतीपूर्ण परिस्थितियों के बावजूद रुपये की सराहना करने में मदद की है, जिसका भारत महामारी के साथ सामना कर रहा है।
क्या आपको लगता है कि बाजार सहभागियों से यह काफी हद तक उम्मीद की जा रही थी कि फेड के नेतृत्व में वैश्विक एजेंसियों द्वारा किए गए मनी प्रिंटिंग के कारण अमेरिकी डॉलर कमजोर रहेगा?
हां, डॉलर के लिए दृष्टिकोण बहुत मिश्रित था। कुछ लोग डॉलर पर मंदी कर रहे थे। मैं भी उस कैंप से हूं। जब रैली 94 की ओर बढ़ी, तो इसने बाजार को आश्चर्य से पकड़ लिया। लेकिन तब से डॉलर फिर से पीछे हट गया। एक बुनियादी दृष्टिकोण से, आप इस तथ्य से बच नहीं सकते हैं कि अमेरिका रिकॉर्ड जुड़वां घाटे को चला रहा है और अंततः उनके घाटे का आकार डॉलर पर होगा।
डॉलर में मजबूती आई क्योंकि अमेरिका पहले क्वार्टर में बहुत मजबूत प्रदर्शन कर रहा था और वैक्सीन रोलआउट यूरोप के मुकाबले आगे निकल रहा था। अब हम उस अवधि के लिए जा रहे हैं जहां डॉलर शायद जागा रहेगा और संभावित रूप से आगे भी कमजोर होगा क्योंकि यूरोप अब अपने टीकाकरण अभियान पर पकड़ बनाना शुरू कर रहा है। यूरो ताकत हासिल करेगा और डॉलर को कमजोर रखेगा।
जब डॉलर नीचे जा रहा है, तो धातु की कीमतें नई ऊंचाई पर पहुंच रही हैं। वहाँ सहसंबंध क्या है?
अमेरिकी डॉलर और कमोडिटी की कीमतों के बीच एक नकारात्मक सहसंबंध है क्योंकि वस्तुओं की कीमत डॉलर में होती है। जब डॉलर ऊपर जाता है, तो कमोडिटी की कीमतें नीचे जाती हैं। लेकिन वह इस समय कहानी का केवल एक हिस्सा है। कमोडिटी रैली को और व्यापक रूप से बढ़ावा देना वैश्विक विकास में मजबूत प्रतिक्षेप है। लगभग सभी वस्तुओं की मांग बढ़ गई है और यह आंशिक रूप से कम आविष्कारों से संबंधित है। महामारी के बीच पिछले साल, इन्वेंट्री का स्तर बहुत कम हो गया था और कोई भी वास्तव में वैश्विक विकास में इस तरह के मजबूत पलटाव की आशंका नहीं कर रहा था। इसलिए यहां हमारे पास कम आविष्कारों का एक संयोजन है और वैश्विक विकास में एक मजबूत वापसी है जो वस्तुओं की मांग को कम करती है और एक कमजोर डॉलर सभी एक ही दिशा में काम करते हैं। यही कारण है कि कमोडिटी की कीमतों में भारी उछाल के कारण हम अभी देख रहे हैं।
