बाजार में व्यापारियों द्वारा नकद या सुरक्षा के साथ मार्जिन ट्रेडिंग को लीवरेजिंग पोजीशन के रूप में माना जा सकता है। मार्जिन को बाद में तय किया जा सकता है जब ट्रेडर पोजीशन को बंद कर देते हैं।
मार्जिन ट्रेडिंग सुविधा (एमटीएफ) का लाभ उठाने के लिए, व्यापारियों को ब्रोकर के साथ मार्जिन खाता होना चाहिए। मार्जिन ब्रोकरेज में भिन्न होता है। व्यापारियों को खोलने के समय एक निश्चित राशि (न्यूनतम) का भुगतान करना होगा एमटीएफ लेखा। साथ ही, उन्हें एक बनाए रखने की आवश्यकता होती है न्यूनतम राशि हर समय। ब्रोकर द्वारा वित्त पोषित राशि पर ब्याज दर वसूल की जाती है। यदि वह न्यूनतम शेषराशि बनाए रखने में विफल रहता है, तो उसका व्यापार चुकता हो जाता है।
सेबी मार्जिन ट्रेडिंग प्रक्रिया में कुछ बदलाव लाए हैं। पहले के विनियमों में एक के रखरखाव की आवश्यकता होती थी अग्रिम मार्जिन व्यापार की शुरुआत में। एक्सचेंजों को अब ग्राहकों से इंट्राडे चेक के आधार पर अधिकतम मार्जिन प्राप्त करने के लिए कहा जा रहा है, जो कि पहले की जा रही एंड-ऑफ-डे मॉनिटरिंग के विपरीत है।
1 मार्च, 2021 से, सेबी ने अपफ्रंट मार्जिन आवश्यकता को 25 प्रतिशत से बढ़ाकर 50 प्रतिशत कर दिया है, और इससे ट्रेडिंग वॉल्यूम प्रभावित हुआ है। अगले दो चरणों में, सेबी की योजना अगस्त के अंत तक इस सीमा को 75 फीसदी और फिर सितंबर तक 100 फीसदी तक ले जाने की है।
1 सितंबर से, अपफ्रंट मार्जिन की आवश्यकता मौजूदा स्तरों से दोगुनी हो जाएगी, और इसमें ट्रेडिंग वॉल्यूम में और कमी आने की संभावना है। सेबी बना रहा है शेयर दलालों न केवल दिन के अंत की स्थिति के आधार पर मार्जिन की गणना करने के लिए, बल्कि इंट्राडे पीक स्थिति पर भी, जो कि चरणबद्ध तरीके से लीवरेजिंग को समाप्त करने की संभावना है।
अब मन में यह सवाल आता है कि इसका व्यापारियों पर क्या असर होगा? नए ढांचे का असर होगा सक्रिय व्यापारी कुछ हद तक।
हालांकि, ‘पीक मार्जिन’ ढांचे के तहत, ब्रोकरेज को ट्रेडिंग सत्र के दौरान कई बार मार्जिन विवरण की रिपोर्ट करनी होती है, क्योंकि सत्र के दौरान मार्जिन की आवश्यकता की गणना की जाएगी और किसी भी कीमत में उतार-चढ़ाव नए लेनदेन के लिए उपलब्ध मार्जिन की मात्रा को प्रभावित करेगा।
दूसरी ओर, सेबी के इस नए मानदंड से अधिक पारदर्शिता आने की संभावना है, और साथ ही, बाजार को मजबूत करने और व्यापारियों के हित में काम करने की संभावना है। सरल शब्दों में, नए ढांचे से बाजार की समग्र सुरक्षा मजबूत होने की संभावना है।
पिछले अनुभवों के अनुसार, सिस्टम को कुछ समय में नई प्रणाली को अपनाना चाहिए। अतीत में, इस तरह के नए फ्रेमवर्क शुरुआती दिनों में ट्रेडिंग वॉल्यूम और फ़्रीक्वेंसी को प्रभावित करते थे, लेकिन व्यापारियों को अंततः नई प्रणाली की आदत हो जाएगी और वॉल्यूम समय के साथ सामान्य स्तर पर वापस आ जाएगा।
(डीके अग्रवाल एसएमसी इन्वेस्टमेंट एंड एडवाइजर्स के सीएमडी हैं)
